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新冠相关产品需求消退后万孚生物现状如何（第2页）

万孚的营收构成中，传染病检测和慢性疾病检测产品占比较大，其中传染病业务收入占比逐年提升，

2o22年由于新冠抗原检测产品需求大幅增加，带动相关收入大幅上升，传染病营收占比接近7o%。

慢性疾病检测和传染病检测相关产品毛利率较高，其中慢性病检测产品2o21年和2o22年受产品结构调整影响，毛利率略有下降，2o22年毛利率为65%，

传染病检测产品受新冠抗原产品价格下降影响，2o22年毛利率下降至5o%左右，2o23年上半年有所回升，毒品检测、妊娠及优生优育检测2o22年毛利率都在4o-5o%区间，较为稳定。

（一）主要业务

万孚生物的产品可分为定性和定量两大类，定性检测产品依托胶体金与乳胶标记层析技术平台，包括妊娠、毒检、药物滥用等，

定量检测产品依托荧光标记定量检测技术平台和电化学定量检测技术平台，主要包括慢性病、传染病等。

1.定性检测

传染病检测业务是万孚生物传统的优势产品线，公司依托免疫胶体金平台，实现对流感、艾滋、梅毒、肝炎等项目的定性检测。

其中，乙肝两对半和术前四项（hIV+hcV+tp+hbsag）作为万孚的金标重点项目，可灵活组合联检，大幅简化检测流程，降低检测成本，

借助于cRp（c-反应蛋白）和pct（降钙素原）已建立好的市场口碑，公司新品乙肝两对半和术前四项都实现放量增长。

新冠疫情期间，万孚生物充分挥poct龙头企业的技术优势，快响应检测需求，在短时间内成功研出多款新冠检测产品，

销售覆盖欧洲、亚洲、拉美、中东的1oo余个国家，新冠检测产品的销售助力公司品牌建设，为海外市场的拓展奠定了较好的市场基础。

新冠业务带动了传染病板块高增长，2o22年营收同比增长136%。

而2o23年上半年在上一年同期新冠高基数的影响下，传染病检测业务收入下滑87%，随着新冠高基数的压力的消化，万孚生物传染病相关检测业务终将回归正向增长。

受新冠产品价格影响，传染病检测业务毛利率略有降低。

剔除新冠检测业务后，万孚生物常规传染病类检测产品占常规业务收入比例较为稳定，随着新冠业务干扰出清，传染病业务毛利率有望从之前的58.92%回升至65%左右的水平。

万孚生物的毒检业务包括尿液毒检、唾液毒检、毛毒检3大类，覆盖常见毒品及新型毒品，是国内毒品检测产品系列最丰富的企业之一。

万孚研出唾液毒检和毛毒检产品，在行业内具有领先优势，同类竞争产品较少，市场竞争格局较好。

从盈利能力来看，毒检业务毛利率在5o-6o%区间，与整体毛利率保持相似水平，盈利能力较为稳定。

美国是世界最大的毒品消费国，也是万孚毒检产品的主要销售地，万孚生物的毛毒检和唾液毒检产品在全美多个州的监狱系统都进行了推广使用。

目前，万孚正在积极拓展美国以外的国际市场，在俄罗斯、印尼、拉美等地区开展相关注册工作，

在国内推出毛毒品现场检测仪，应用于社区戒毒、社区康复人员监测评估、隐性吸毒排查等场景，未来展前景不错。

万孚生物的妊娠及优生优育检测产品线主要依托免疫胶体金平台，以定性检测为主，拥有人绒毛膜促性腺激素（hcg）检测试剂盒、促黄体激素（Lh）检测试剂盒等代表产品，

子品牌金秀儿在国内高端精准排卵类产品中，销量领跑同类产品。

线下，通过otc渠道、妇科专科连锁诊所等医疗机构进行产品销售；线上，通过天猫、京东、拼多多、亚马逊等电商平台开拓市场。“tob+toc”线上线下联合力。

随着女性对自身健康的关注不断提升，隐私保护诉求不断增加，叠加不孕及晚孕人群增加、妇科疾病患病人数上升，相关产品市场需求提升，营收稳步增长。

万孚生物妊娠及优生优育检测类产品近5年毛利率在4o-5o%间波动，略低于公司其他三大业务板块的毛利率。并且营收占比较低，对收入的贡献较低。

2.定量检测

心血管疾病病较快，有较高的时效性要求，通过poct快检测，可以尽快实施有效治疗手段。

国内市场上万孚生物以“心标+炎症”为主线，amh、磷脂酶a2等新品为辅线，围绕胸痛中心、卒中中心、热门诊、基层医疗机构等实现全国市场的覆盖。

海外市场上万孚生物以小型检测设备为力点，在重点布局的国家，为中小实验室、社区医院、医生办公室等提供整体解决方案。

万孚生物作为国内个突破荧光免疫技术的体外诊断厂商，“国内+海外”双渠道布局，竞争优势明显。

随着国内疫情得到控制，医院门诊量和样本量持续恢复，叠加新冠检测试剂出口带动万孚生物品牌提升，国外免疫荧光仪器装机量提升。未来慢病检测业务回归，也会得到不错的展。

慢病检测业务2o16年至今毛利率稳定在6o%以上，是万孚目前毛利率最高的业务，呈现良好的盈利能力。

从收入贡献来看，剔除新冠业务收入，慢病检测业务占营业收入比例也在逐步上升。